螺纹钢3月上涨行情依然可期
2018-02-28 15:00:05

提要

尽管节后钢材库存增幅超出预期,但在环保政策趋严、春季需求恢复以及成本支撑等利多因素作用下,3月螺纹钢上涨行情依然可期。不过,随后在钢厂复产压力、外矿供应回升以及美联储加息等多重利空影响下,钢价可能面临较大的回调压力。

春节长假期间,钢材库存增幅超出市场预期,受此影响,节后首个交易日螺纹钢主力合约1805弱势下行。上周五,在唐山地区出台新的限产政策消息刺激下,现货价格开始反弹。我们认为,在供需阶段性错位、成本支撑等多重利好因素刺激下,3月螺纹钢上涨行情依然可期。

短期供给增长空间有限

“2+26”城市限产政策仍在继续执行中,截至2月23日,全国高炉开工率和产能利用率数据分别为63.8%和72.5%,较限产之前的高峰均有14个百分点的降幅。由于2月之后企业检修数量进一步增多,高频的5大品种钢材周度产量2月之后连续4周下降,累计下降42万吨,其中螺纹钢产量累计下降22.8万吨。

政策方面,治理环境污染为2018年三大主要任务之一,因此环保政策会进一步趋严。2月23日,唐山市政府公布了非采暖季错峰生产方案,错峰生产时间总计244天,总限产任务987.5万吨,年化产量1482万吨,占2017年粗钢产量的1.8%。同时,河北省下发了第五轮大气环境执法检查专项行动方案,时间从2月25日开始至3月20日,重点检查突出的环境违法行为,故预计2—3月供给增长空间极为有限。

春季需求旺季即将到来

春季为传统的钢材需求旺季,根据已公布数据,2017年国内新开工项目计划投资额同比增长6.2%,自2017年7月以来,增速已经连续6个月回升,考虑到新开工项目投资增速领先固定资产投资半年左右,因此3月之后投资增速回升依然值得期待。

此外,1—2月挖掘机销量同比有望超过50%以上的增速,意味着春季建筑业需求良好。从高频需求指标来看,春节长假之前,上海线螺终端采购量跌至4050吨的低位,但按以往经验,一般春节后1—2周环比即会明显回升,预计今年还将延续这一规律,且由于今年春节较晚,整个建筑业需求启动的时间点可能提前。

同时,今年的一些特殊情况可能使得春季需求恢复力度超出预期。一方面,冷冬叠加采暖季限产限制了部分工地开工,天气转暖之后,这部分需求或加速释放。另一方面,今年环保政策将进一步趋严,冬季采暖季限产料继续执行,且市场对此有一致预期,所以一些建筑工程的工期将会向前赶,这会进一步推动春季需求的释放。

原料价格坚挺支撑钢价

春节之前,需求整体走弱,焦炭现货价格经历多轮下跌,以天津港准一级焦为例,累计跌幅达到465元/吨,焦化厂整体处于亏损状态,亏损幅度在50—100元/吨。目前,焦化企业挺价意愿较强,天津港准一级焦已经上涨50元/吨,山东地区部分焦企提涨100元/吨。同时,河北省即将展开第五轮大气环境执法检查专项行动,根据相关调研,河北、山西、山东等地取得排污许可证的焦化企业占总产能的比重不足2/3,若焦化企业严格执行持证排污及限产政策,则必然导致开工率大幅下滑,从而推动焦炭进一步上涨。

铁矿石方面,采暖季限产背景下,对于高品位矿的需求依然较强,2月以来,块矿粉矿价差、粉矿中高低品位价差均有拉大趋势,且目前仍处于外矿供应淡季,发货量及到港量均处于低位,高品位矿供应需要到二季度才能有所回升,故短期铁矿石价格将高位振荡。3月钢价的成本支撑依然存在。

总之,3月螺纹钢上涨行情依然可期。不过,随后在钢厂复产压力、外矿供应回升以及美联储加息等多重利空影响下,钢价可能面临较大的回调压力。

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  • 工信部:确保钢铁落后产
  • 河北唐山对环保治理水
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